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台股暫停交易機制 周五(1/15)上路
重大訊息有傳遞機會 降低投資人追高殺低機率
2016年01月12日【林韋伶╱台北報導】
重大變革
台股交易制度將出現重大變革，為使上市公司重大訊息有公平傳遞機會，投資人有充分消化訊息時間，證交所表示，「訊息面暫停交易機制」將在本周五上路，未來上市公司若擬於交易時間內，公開或召開董事會決議重大事項，或證交所發現重大影響股東權益、股價的媒體報導，卻無法於當日完整說明，都需申請暫停交易。
過去曾有上市公司因公布財報認列重大資產減損、內控舞弊損失等案件，造成投資人受傷慘重，或因購併消息，導致股價劇烈波動，投資人出現追高殺低，隨著新制上路後，將可減少再發生此情形，讓投資人權益更有保障。
違者將罰最高500萬
證交所表示，若上市公司遇決議重大事項，像是嚴重減產或全部停工、申請破產或重整、合併、收購等，或發現重大影響股東權益或股價的媒體報導，但無法於發現當日完整說明者，都應主動申請訊息面暫停交易，違者將遭罰10萬元以上、最高500萬元的罰金。
舉例來說，某家上市公司預計在4月1日下午4點召開董事會，討論重大收購或合併案，應該在3月31日申請暫停交易，經證交所審核後公告4月1日暫停交易，公司也須在證交所公告後1小時內發布4月1日暫停交易的重大訊息。
超過3日將專案處理
在4月1日暫停交易過後，公司即可辦理資訊公開並申請恢復交易，公告後，就在4月2日恢復正常交易。
證交所副總簡立忠表示，目前暫停交易期間原則為1個營業日，由於台股有10%漲跌幅限制，且是散戶多、交易時間較短的市場，散戶資訊取得與消化沒有那麼快，因此沒有「盤中暫停╱恢復交易」機制，訊息面暫停交易的時間以「完整交易日」為單位。
其中暫停交易時間最長不超過3個交易日，超過者將以專案來處理。此外，上市公司若遇緊急情事者，最晚必須在早上7時30分前申請當日暫停交易。
觀察其他國外交易所的消息面暫停交易機制，除東京交易所採強制執行，台、港、星、美可由公司主動申請或由交易所執行，在申請時間上，美國只要在10分鐘前申請即可。
以完整交易日為單位
至於最高暫停交易天數，台灣與新加坡都以不超過3個營業日為原則，美國雖未規範，根據過去經驗大多僅暫停交易30分鐘。
對此新制，蔡姓投資人說，以往公司有合併等重大利多時，股價常會先反映，等投資人知道後去追價，往往會買在最高點，甚至被套牢，以後這種現象應該可以避免，讓投資人在資訊取得可以更對等，絕對是好事！
儲祥生 華南投顧 董事長
【專家看法】注意執行細節
訊息面暫停交易制度，絕對是很好的制度，可以避免很多人到土城（監獄）去，尤其很多企業互相購併，在洽談過程中，一旦訊息走漏，會造成資訊不對稱、不公平，若能提前在公司有重大訊息前先暫停交易，對投資人會較有保障。
但也要特別注意執行細節，對訊息界定要拿捏得宜，不然會有很多公司以此制度隨意停止交易。高佳菁
莊明書 台新投信 投資長
股價會1次反應
過往投資人訊息常常會落後法人，在資訊不對稱下，投資人常會「追漲殺跌」，未來可避免此現象。
在相關訊息傳出後，市場有充分時間可對股價進行合理評價，因此，未來股價會「1次到位」，波動會變大，尤其重訊若是好消息，股價就會急漲，反之，若內容非常不好，也會急速反映在股價，下跌幅度也會非常大。高佳菁
李政諺 大展投顧 策略長
有時間可思考
我認為訊息面暫停交易機制實行，能避免投資人追高殺低，有更多時間思考訊息對未來營運或股價的影響，由於市場上消息很多，這樣的機制確實有存在必要。
雖然這機制不會讓投資人多賺少賠，但可減少不理性情況，由於台股是淺碟市場，由訊息面主導，若能推行事先預防機制，得以減少投資人錯殺，或股價暴漲跌情況。林韋伶
來源：蘋果日報
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